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　　国信证券（香港）发布研讨发挥称，予快手-W（01024）“买入”评级，谋略价117.86港元。公司行将发布功绩，该行掂量2022Q4将驱散买卖收入272.3亿元英亚体育游戏网站，YoY+11.5%，QoQ+17.7%。瞻望2023年，宏观环境改善有望鼓吹公司在线营销告白业务重拾增长。高毛利业务总结重叠降本增效带来的盈利改善预期。

　　发挥主要见解如下：

　　掂量4Q22平台生态健康增长，日月活与人均时长立异高

　　快手在4季度举行了多场紧迫的营销看成鼓吹平台热度继续擢升，包括：年度盛典、“周杰伦歌友会”、“116品性购物节“、”年货节“等。快手再次展现大型赛事的运营智商，寰宇杯时代打造出5000多个热门话题，超过1.32亿人参与比分竞猜。掂量4Q21用户数立异高，DAU达3.23亿，MAU达5.78亿，YoY+13.5%/9.4%，QoQ1.1%/1%，均创历史新高。用户时长顽固130分钟，环比略升，YoY+9.5%。

据同花顺数据显示，截至7月17日记者发稿，A股市场452家生物医药公司中，已有112家公司披露了2022年上半年业绩预告。其中，上半年业绩预计同比大幅上升的公司有41家，九安医疗、开开实业、凯莱英等26家公司预计净利润同比增幅超100%。包括科华生物、未名医药、哈药股份、司太立等在内的20家公司上半年业绩预计同比大幅下滑，其中有企业预计上半年净利润同比下滑幅度将达96.72%。

目前，上市险企半年报尚未正式披露，新华保险发布业绩预减公告称，上半年其归母净利润同比降幅较大，但降幅较一季度明显缩小。研究机构认为，尽管上半年上市险企整体业绩依然承压，但行业最差的时期已经过去，下半年的表现值得期待。

　　全年电商GMV超9000亿，Q4同比增长三成。

　　掂量4Q22直播电商GMV为3131亿，YoY+30%，QoQ+40%，其他做事收入为33.1亿，YoY+40%，QoQ+28.8%。全年直播电商GMV超过9000亿同比增长三成，收入为99亿，YoY33.5%。Q4快手开启“116品性购物节”和“年货节”两大紧迫电商看成。时代，订单量、买流派均获取喜人成长。快品牌GMV是客岁的2倍。尽管12月线下物发配送相对不厚实，对平台退单率、佣金率有影响。但后续电商运营基本复原平日，货币化率有望速即回升。

　　线上营销告白业务重拾增长，来岁值得期待。

　　掂量4Q22公司线上营销业务收入147.3亿，YoY+11.3%，QoQ+27.1%。四季度是传统电商旺季，与电商联系的营销收入是Q4线上营销业务增长的主要孝敬着手。天然品牌告白、线上营销告白仍受疫情影响，但2023年奉陪经济与活命逐渐回反正轨，经济增长与消耗增长可拉动告白主投放需求。

　　降本增效驱散显赫，改善盈利预期。

　　公司救助扩充降本增效战术，尽管由于Q4营销看成增多导致毛利率环比略降至46%，用度全都值略有擢升，但用度率驱散仍获取雅致发扬，掂量快手Q4营销、解决、研发用度率分离下落至37.1%/4.4%/14.7%，全年降本增效驱散显赫，盈利趋势向好。

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